El rubro de Servicios Personales continúa siendo el de mayor peso dentro del gasto, con un desembolso de G. 8,97 billones hasta mayo de 2025, lo que implicó un aumento de G. 542.548 millones en términos absolutos y una expansión del 6,4% en comparación con igual lapso del año pasado. Este comportamiento reafirma la rigidez del gasto público en salarios, que representa más de un tercio del total de las transferencias acumuladas. Si bien su crecimiento es moderado en términos relativos, su volumen absoluto tiene un impacto significativo en el resultado global.

Otro componente relevante fue el de la Deuda, que entre enero y mayo se transfirieron para el mencionado concepto G. 4,48 billones, es decir, más de G. 746.000 millones en el comparativo 2024.

Por su parte, las Jubilaciones y Pensiones también representaron un componente significativo que sumaron G. 3,54 billones en 2025, superando en G. 319.861 millones a lo ejecutado en los primeros cinco meses de 2024. El incremento del 9,9% en este concepto refleja el peso creciente de los compromisos previsionales dentro del presupuesto público, lo que exige cada vez más recursos para sostener el sistema.

El otro rubro con fuerte incidencia en la expansión del gasto ha sido el de Transferencias, que experimentó uno de los mayores crecimientos relativos del periodo, con un salto del 42,4%. En términos absolutos, la variación fue de G. 804.779 millones, elevando el monto de este ítem a G. 2,70 billones.

En cuanto a los demás componentes, las inversiones públicas presentaron una variación significativa del 85,9%, al pasar de G. 1,06 billones en 2024 a G. 1,98 billones en 2025. La diferencia de G. 913.830 millones reflejaría, en el acumulado, una recuperación de la ejecución de proyectos de infraestructura.

En el otro extremo, los medicamentos fueron el único rubro que experimentó una caída, con una reducción de G. 267.407 millones y una variación del -17,7%.

Otros componentes con asignaciones menores en términos absolutos, pero con variaciones destacables fueron los Servicios Básicos, con una suba del 19,9% (incremento de G. 10.494 millones), y alimentos, que creció 8,1% (G. 7.335 millones). En tanto, el gasto en combustibles se mantuvo relativamente estable, con un leve aumento de G. 1.061 millones.

En síntesis, el comportamiento del gasto en lo que va de 2025 muestra aumentos destacados en componentes rígidos como salarios y jubilaciones, pero también con cierta aceleración en las inversiones públicas y en las transferencias, planteando nuevamente una serie de desafíos fiscales.

* Este material fue elaborado por MF Economía e Inversiones