El retroceso estuvo impulsado, principalmente, por la reducción de los royalties provenientes de la Entidad Binacional Yacyretá (EBY), que descendieron 70,8%, al pasar de US$ 112 millones a US$ 32,7 millones. Por su parte, los royalties de Itaipú se redujeron 6,2%, con ingresos de US$ 188,6 millones frente a US$ 201,1 millones un año antes. Aunque el descenso es más moderado, refleja la tendencia a la baja en los ingresos percibidos por el Estado paraguayo.

La compensación por cesión de energía, destinada al FONACIDE conforme con la Ley Nº 7264/2024, también tuvo una disminución significativa de 22,2%, al pasar de US$ 171,3 millones a US$ 133,2 millones. Esta variación impacta directamente sobre los fondos transferidos a gobiernos locales y al sistema educativo, dado que una parte de estos recursos se canaliza hacia inversiones en infraestructura escolar y programas de desarrollo social.

En conjunto, los datos confirman una contracción simultánea en todas las fuentes binacionales, lo que evidencia la dependencia estructural de Paraguay respecto a los ingresos provenientes de Itaipú y Yacyretá. Esta situación subraya la vulnerabilidad fiscal ante fluctuaciones externas y la necesidad de diversificar las fuentes de financiamiento del sector público.

Hace 43 años, en Itaipú, nacía el embalse y moría el salto

Desde una perspectiva macroeconómica, la caída en las transferencias de entidades binacionales tiene un efecto directo sobre el flujo de divisas y la disponibilidad de recursos fiscales, afectando tanto el presupuesto nacional como el de los gobiernos subnacionales.

En un contexto de crecimiento moderado y política fiscal prudente, esta reducción obliga a priorizar el gasto público y mantener la disciplina presupuestaria para evitar presiones sobre el déficit.

En términos de política pública, el MEF enfrenta el desafío de compensar la merma de ingresos a través de una mayor eficiencia en la recaudación tributaria y el fortalecimiento de las inversiones que impulsen la productividad. Asimismo, el avance hacia nuevos acuerdos con Brasil y Argentina se presentaría como una oportunidad estratégica para redefinir el esquema de beneficios y garantizar una distribución más equitativa de los recursos energéticos en el futuro.

Fuerte caída de pagos desde Itaipú y Yacyretá al Paraguay

En síntesis, la disminución del 26,8% en las transferencias binacionales durante los primeros nueve meses de 2025 refleja un escenario de menor disponibilidad de ingresos extraordinarios y mayores desafíos fiscales para Paraguay. Mantener la estabilidad macroeconómica requerirá combinar prudencia en el gasto con una estrategia de diversificación que reduzca la dependencia de estas rentas energéticas.

*Este material fue elaborado por MF Economía e Inversiones.